Nessa quinta-feira (03), o Bank of America Merrill Lynch (BofA) estimou que a brasileira Embraer vendeu menos jatos em 2012 que o ponto médio do intervalo de 195 a 215 aviões proposto pela gestão da companhia. De acordo com o banco, a empresa está mais próxima da ponta menor do intervalo.
Nos nove primeiros meses de 2012, a empresa entregou 129 aviões. Adicionando o número a uma projeção de mais 12 entregas em Outubro, 29 em Novembro e 28 em Dezembro, as vendas totalizariam 198 jatos.
No total, o recuo nas exportações de aviões brasileiros foi de 19% em Dezembro quando comparado com o mesmo período de 2011, passando para US$ 623 milhões. As vendas para empresas aéreas domésticas, como Trip e Azul, não foram contabilizadas na balança comercial, o que abre espaço para possíveis outras receitas, nota o BofA.
O banco estima que, com base em um preço médio de US$ 22 milhões por jato, ajustado para as entregas do quarto trimestre, houve a entrega de 28 jatos em Dezembro. Considerado um desvio de dois aviões para baixo ou para cima, o patamar fica entre 26 e 30 jatos.
Ronald Epstein, Sara Delfim e Elizabeth Grenfell, analistas que assinam o relatório sobre a companhia, mantêm a recomendação de compra, com preço-alvo de US$ 39 para o recibo da ação nos Estados Unidos (ADR, na sigla em inglês). O potencial de valorização é de 34,3%, segundo a cotação de fechamento de ontem.
A equipe de análise considera que o momento é de confiança para o setor de aviação. Além disso, a expectativa é que a ação seja negociada com uma relação entre preço e lucro (P/E) de 9,1 vezes em 2013, ante 17,8 vezes em 2012, o que oferece um bom ponto de entrada.
O dólar acima de US$ 2 deve manter as margens em um bom nível e, antes do fim do primeiro trimestre de 2013, há a expectativa de novos pedidos nos Estados Unidos.
Por Antonio Ribeiro
Imagem: Embraer
